2019年12月25日6大黑马股分析

2019-12-24 19:28:54 阅读()

  小编每日都会为大家推荐黑马股,就是因为只要把握好黑马股买入的时机,哪怕是炒股新手也可以赚的盆满钵满。话不多说,下面我们就来了解一下2019年12月25日6大黑马股分析吧。

  宏发股份(600885):高压直流全球龙头高成长、传统继电器拐点向上

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:曾朵红/柴嘉辉 日期:2019-12-24

  投资要点

  35 年磨一剑打造全球继电器龙头,产品质量是公司竞争的“第一性”。

  宏发经过35 年发展成为全球继电器龙头,已实现全品类覆盖、全球经营,继电器全球份额达14%,占中国25%。公司强大的竞争力来自以产品质量为第一性,背后是研发、制造、供应链、管理共同驱动:1)行业顶尖的研发、检测实力,18 年研发占比4.8%;2)旗下厦门精合、机器人公司两家装备公司,自行设计制造装备、模具,对工艺理解深入;3)零部件自主配套,产品一致性高;4)事业部管理,组织架构清晰。

  高压直流继电器布局海外电动车产业链,受益全球电动化趋势,明年开始放量。2020 年是海外电动化元年,预计2025 年全球电动车产量达1500万辆,渗透率17%,高压直流继电器作为核心零部件,预计2025 年需求145 亿元。宏发深耕11 年,目前高压直流全球市占率20%、仅次于松下的37%,其中国内进入丰硕收获期,市占率40%以上;海外获得大众MEB、奔驰、Tesla 等在内的海外车企龙头重大项目指定,预计2023年营收近30 亿、25 年近60 亿;且盈利能力强,毛利率50%以上、净利率25%以上,预计2025 年贡献有望利润超10 亿。

  汽车继电器拐点出现,并购海拉开启海外拓展进程。全球汽车继电器市场规模115 亿元(18 年),宏发目前全球市占率8%,仅次于松下(22%)、泰科(13%)。18H2 以来下游汽车压力大,19Q4 起降幅持续收窄、环比改善;宏发9 月起汽车订单显著恢复,明年有望恢复20%以上增长。

  海拉并购是汽车继电器业务海外并购的第一步,在客户方面助力宏发完善对欧洲市场布局(宏发此前客户以中、美为主),同时完成整合后海拉资产有望贡献4000-5000 万利润,并为进一步的跨国并购做好铺垫。

  家电筑底、电力周期向上、工控继电器替代空间大。功率继电器18 年市场空间117 亿,宏发市占率23%卡位龙头,主要下游家电目前仍在底部,但最差的时候已过去,明年有望有所回暖,同时光伏、智能家居等为功率继电器带来结构性增长;电力继电器受益电表招标恢复,全年预计20%左右增长,明后年有望延续中高速增长;工控继电器市场空间18 年达125 亿,目前宏发市占率4%,进口替代进程已开启,潜力大。

  低压电器蓄势待发。低压电器国内市场空间800 亿、全球近2000 亿,宏发将其定义为“第二门类”业务,具有战略意义,公司定位中高端市场,实现了对欧美Leviton、Enel、UTC、IR 等大客户的突破,产能瓶颈解决后增速有望达20%以上。

  盈利预测与投资评级:我们预计19-21 年归母净利润为7.05/9.28/11.38亿,分别同增0.9%/31.6%/22.6%,对应EPS 分别为0.95/1.25/1.53 元,对应现价PE 分别34 倍/26 倍/21 倍。给予2020 年35 倍市盈率,目标价43.8 元,维持“买入”评级。

  风险提示:新能源汽车产销不及预期;宏观经济景气度下滑;产能推进不及预期;汇率波动风险。

  科大讯飞(002230):中标教育AI第一大单AI红利持续释放

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文/吕伟 日期:2019-12-24

  事件:

  公司全资子公司山东科讯信息科技有限公司在青岛市西海岸新区因材施教人工智能+教育创新应用示范区政府采购项目中获得单一来源中标单位,预算金额8.6 亿元。

  点评:

  公司AI 产业化的标杆项目。青岛因材施教示范区项目主要建设内容包括:全区教育优质均衡服务,重点优化全区教育基础支撑服务;全区因材施教提升服务,重点依托人工智能提供教师因材施教、学生个性化学习服务;教育示范创建引领服务,重点围绕教育大数据、生涯规划、智能化管理提供示范应用服务;教师信息素养提升服务,重点围绕教师专业能力成长,提供培训及教研等服务。

  该项目不但涉及包括自然语言理解、知识图谱、逻辑推理、深度学习在内的众多人工智能关键技术,同时还必须有相关技术在教育领域规模化实际应用案例作为项目建设和实施的保障。

  商业模式进一步优化。在教育领域,公司坚持“人工智能助力教育因材施教成就梦想”的理念,积极推动教育教学模式创新,通过独特人工智能技术在教育行业的深度应用,构建覆盖教育主场景的数字化和智能化教与学环境,实现因材施教,促进教育进步。目前,公司智慧教育产品已经覆盖全国25,000 余所学校,此次中标项目由软硬件设施采购转变服务项目采购,意味着公司的商业模式进一步优化。

  单一来源采购凸显AI 核心竞争力。该项目为公共教育提供服务,是政府购买服务项目。项目服务内容需运用到自然语言理解技术,使用的专利技术具有唯一性,且公司具备科技部批准承建的国家唯一的认知智能国家重点实验室的技术支持。该项目涉及学校众多,应保障平台及系统内容安全。公司在技术方面能提供国内唯一的基于大词汇量连续语音转写技术实现教育资源信息敏感信息快速检测的能力。

  投资建议:公司作为国内语音产业无可争议的龙头,各行业人工智能应用突飞猛进。预计2019-2020 年EPS 分别为0.43 和0.64 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价40 元。

  风险提示:业务推广不及预期。

  顾家家居(603816):坚定布局海外 对冲政策风险

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:唐凯/张兆函 日期:2019-12-24

  事件:

  公司发布《关于投资建设越南基地年产45 万标准套软体家具产品项目的公告》:公司拟使用自筹资金4.49 亿元投资建设越南基地年产45 万标准套软体家具产品项目。越南项目预计于2020 年一季度开工建设,一期预计在2020 年四季度竣工投产,二期预计在2020 年三季度开工建设,2021 年底全面竣工投产,项目预计在2024 年底前达纲,达纲时预计实现年产能45 万标准套软体沙发产品,实现全年营收约19 亿人民币,预计将实现净利润2.08 亿元。

  点评:

  布局海外产能,对冲政策风险。2018 年顾家家具海外营收达35.00 亿元,占整体营收比重约38.16%,我们估算公司对美销售营收约18 亿,约占整体营收比重19.62%。今年受中 美贸易 摩擦与床垫反倾销等事件影响,我们预计公司今年对美业务营收、利润率小幅下滑。公司本次公告投资建设海外工厂,预计会将美国订单逐渐转移至越南,对美业务增速有望修复。12 月13 日,中美两国经贸代表就第一阶段经贸协议文本达成一致,主要内容包括对于原定今年征收15%关税的1200亿美元产品关税减半,贸易 摩擦暂缓和。在这样的背景下,公司坚定地进行海外布局,将分散政策风险,有助于公司长期发展。

  组织管理能力+前端零售+后端供应链,核心竞争力突出助公司穿越周期。公司精细化管理能力强,前端零售和后端供应量能力突出。组织管理方面:公司始终坚持家具主业,管理层率先引入职业经理,并推出股权激励计划提升员工积极性。零售:公司近年开始推动组织变革,在各地成立区域零售中心。这有助于公司整合经销商管理,大幅的提升了效率的同时增强对终端数据的掌握,转型零售运营。供应链:公司信息化能力持续提升推动供应链能力持续增强,公司品类持续扩张,而存货周转天数持续下降。公司核心竞争能力强,驱动长期发展。

  盈利预测与估值:越南项目暂有建设审批流程与市场风险,我们暂不调整公司盈利预测,预计公司19-21 年EPS 分别为1.93、2.23、2.52 元,对应PE 分别为22X、19X、17X。维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格大幅上行,中美贸易摩擦升级。

2019年12月25日6大黑马股分析.jpg

  长电科技(600584):封装技术全面覆盖 国产替代大有可为

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:张世杰 日期:2019-12-23

  报告摘要:

  随着5G大规模部 署以及国产替代概念增强,我们看好长电科技作为大陆封测龙头而受益,主要基于以下方面:

  大陆OSAT 唯一全系封装技术玩家,先进封装能力世界一流。公司具备完备的先进封装能力,超大封装以及超小间距互连技术领先。公司当前已完成60*60 mm 超大FCBGA 封装开发,具备顶级服务器芯片封装能力,是国系OSAT 中唯一能做50mm 以上封装的公司;Bump 间距已做到40um,具备2.5/3D 先进封装基础实力,是国系OSAT 中最强。

  “中芯-长电”深度整合,重申已卸。随着中芯国际管理层入主,长电封装业务作为中芯国际圆晶业务的后道工序,与之形成完备的一站式服务体系。复盘公司各业务情况,当前亏损较多的星科金朋受累于产能利用率不高,但在未来有望通过改变客户结构而提高产能利用率;长电韩国的高端SiP 业务有望因5G 到来而实现增长;长电先进具备完备的Bunping 能力,将是公司2.5/3D 封装业务的重要保障;中低端封测市场地位牢固,利润有保障;分立器件与生产设备销售销量可观。

  国产替代概念增强,5G 与鲲鹏产业链放量。受益于鲲鹏产业链高净值产品,长电星科金朋产能利用率有望快速提升。我们预测,鲲鹏业务在2020、2021 年将为长电带来10.41、54.63 亿元收入。另外,当前SiP 技术还处于组装技术阶段,OSAT SiP 业务受到EMS 厂侵蚀。待5G 终端设备放量,SiP 将向更高密度的3D 和异质集成方向发展,AiP\AoP SiP、Fanout SiP 将是未来几年SiP 发展的方向,OSAT 的不可替代性地位将得到进一步加强。

  首次覆盖,给以“买入”评级。我们预测公司2019 至2021 年营收分别为237、283、380 亿元,EPS 分别为0.1、0.32、0.87 元。

  风险提示:国产替代进度不达预期,先进封装开发进度不达预期。

  浪潮信息(000977):配股获核准通过 公司持续扩张基础再夯实

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:邢开允 日期:2019-12-23

  核心结论

  事件:2019年12月22日,公司发布公告称配股申请获得证监会核准通过。

  公司本次配股将以实施配股方案的股权登记日收市后股份总数为基数,按照每10股配售1.2股的比例向全体股东配售,拟募集资金规模不超过20亿元,用于偿还银行贷款、补充流动资金。

  行业需求向好,公司份额继续提升。云计算长期增长趋势不改,2019年 Q3,云厂商需求增长回暖信号已经陆续出现,并且进入2020年,5G网络部署商用有望驱动服务器基础设施需求增长,行业正迈向新的景气阶段。公司在巩固云和互联网行业服务器龙头地位的同时,在人工智能、边缘计算、政企等多个业务领域和客户市场布局突破,不断贡献业绩增长新动能,助力公司份额持续提升。

  配股落地有望助力公司持续扩张。公司业务高速发展,且信誉度高、账期相对长、对产品交付时间要求严格的互联网大型客户占比较高,对公司营运资金提出了高要求。公司资产负债率也随着业务流动性需求增长而从2016年的56.49%逐年提升到了2018年的63.63%。目前行业正迎发展新机遇,公司业务仍处于高速扩张期,预计本次配股落地将提升公司流动性及整体抗风险能力,有力支撑公司业务持续稳健扩张。

  投资建议:我们预测公司2019年-2021年归母净利润为8.69亿元、12.77亿元、17.19亿元,每股收益为0.67元、0.99元和1.33元,目前股价对应47倍、32倍和24倍PE。考虑行业景气向上及公司份额提升趋势,维持公司“买入”

  评级。

  风险提示:云计算发展不及预期,客户资本开支增长不及预期;政府采购需求增长不及预期;5G建设进度不及预期;行业竞争加剧;配股落地不及预期。

  兆易创新(603986)点评报告:NOR FLASH需求持续增长 公司发展潜力大

  类别:公司 机构:西部证券股份有限公司 研究员:邢开允 日期:2019-12-23

  事件:公司股东国家集成电路产业投资基金计划采取集中竞价交易方式减持不超过公司股份总数1%的股票,即3,210,758股。截止2019年12月20日,大基金持有公司股票3,121.30万股,约占公司总股本的9.72%。

  NOR Flash需求快速增长,全球产能增量主要来自于兆易。在需求侧,明年AirPods pro有望使用256M NOR Flash,安卓TWS容量也在向64M/128M转变,未来IOT、车载等多个细分市场单年将为NOR市场带来10亿美元增量,我们测算下游需求增量在10%以上。在供给侧,华邦和旺宏未有扩产计划,而兆易制程正逐步切换到55nm,同一片wafer能提高约30%芯片产出,新的晶圆代工厂也正在谈判中,未来公司将是NOR Flash行业产能增量主要来源,尽享行业景气回升红利。

  大基金减持出于自身考虑,公司的MCU、DRAM业务市场空间均为千亿级别,长期发展潜力大。大基金一期效果显著,二期偏向于集成电路制造等领域,本次减持是正常投资退出,是出于大基金自身考虑。从兆易长期发展来看,公司MCU、DRAM业务均为千亿人民币级别市场,其中公司车载MCU已完成车规级质量认证,收入有望长期保持30%以上增长;公司DRAM合作方长鑫存储稳步发展,已经开始使用19纳米制造技术生产DDR4内存,有望受益于DRAM景气度回升。

  投资建议: 我们维持公司2019-2021 年盈利预测, 归母净利分别为6.92/11.11/14.42亿元,EPS分别为2.16/3.46/4.49元,目前股价对应85/53/41倍动态PE,维持“买入”评级。

  风险提示:NOR Flash产品价格下滑风险;NOR Flash和SLC NAND制程推进速度不及预期;DRAM研发进度不及预期;思立微业绩不及预期。

  以上就是关于这六只黑马股的简单分析了,大家可以参考一下,如果还想要更具体的分析以及更多的黑马股推荐,大家可以持续关注本网站。不过大家也要记住,股票投资的风险很大,黑马股也是一样,在选择的时候一定要谨慎仔细。

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